多只地产股面临退市，哪些基金还有持股？亏了多少？-环球新视野

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6日，*ST蓝光终止上市，成为A股第一家退市房企。近段时间以来，ST泰禾(行情000732,诊股)、*ST中天(行情000540,诊股)、*ST嘉凯(行情000918,诊股)、ST美置(行情000667,诊股)都已触发“股票收盘价连续20个交易日低于1元/股”的红线，锁定交易类强制退市。ST阳光城(行情000671,诊股)、ST粤泰(行情600393,诊股)、*ST宋都(行情600077,诊股)、*ST海投(行情000616,诊股)的退市风险也较大。

中新经纬梳理这些公司的股东名单发现，仍有少数公募基金持有这类股票，甚至在2022年底和2023年一季度时，持仓规模还有所提升。比如，截至今年一季度末，南方基金旗下的南方中证全指房地产ETF就位列多只退市风险较大地产股的前十大股东。如今，这类股票逆风翻盘的概率较小，这些投资会否血本无归？

南方基金投资估值降至0.01元

作为曾经的四川房企领头羊，蓝光发展(注：2023年5月4日，股票简称变更为“*ST蓝光”，以下统称为“*ST蓝光”)也受到过公募基金的追捧。据Wind数据，在2018年末，有超过50家基金公司持有*ST蓝光的股票，合计持股数量超过2亿股，持股比例达13.41%。之后，基金逐渐减仓，持股比例大幅走低，2022年及以后基金公司的持股比例再未超过1%。

作为一只被动指数型基金，成立于2017年8月的南方中证全指房地产ETF，起初的规模并不大，从2020年四季度开始规模快速增长，在2022年6月末时规模超过70亿元。到2023年一季度末，又降至40.34亿元。目前，它是追踪中证全指房地产指数的产品中规模最大的基金。

*ST蓝光此前是中证全指房地产指数的成分股，因此，随着管理规模的快速增加，南方中证全指房地产ETF持有*ST蓝光股票的数量也大幅增长。2021年年末，该基金持有*ST蓝光451.27万股股票，到2022年6月末增至1884.24万股。

2022年上半年，*ST蓝光股价最高价为3.03元/股，最低价为1.61元/股，均价为2.05元/股。按最低股价估算，在2022年上半年，南方中证全指房地产ETF增持*ST蓝光超1400万股，成本至少2200万元。

据*ST蓝光2023年一季报，南方中证全指房地产ETF位列该公司前十大股东行列，持股数量达1594.13万股，持股比例为0.53%。这只基金也是十大股东中除*ST蓝光以外的唯一机构股东。按照一季度末收盘价1.04元/股计算，这部分持股的公允价值为1657.90万元。

6月2日，南方基金公告称，根据有关规定，自当日起，公司对旗下基金持有的*ST蓝光按照0.10元进行估值。南方基金将密切关注*ST蓝光后续经营情况及其他重大事项，进行合理评估，并与基金托管人协商，必要时进一步确定其估值价格。

华夏基金旗下的华夏中证全指房地产ETF也持有*ST蓝光的股票，2022年年末的持股数量为188.22万股。6月2日，该基金对*ST蓝光的持股按照0元进行估值，投资全部打了水漂。

进入多只ST股前十大股东行列

在A股，已经有多只地产股面临退市风险。目前，ST泰禾、*ST中天、*ST嘉凯、ST美置已连续20个交易日的收盘价低于1元/股，已经锁定退市；ST阳光城、ST粤泰、*ST宋都、*ST海投连续十几个交易日的收盘价低于1元/股，退市风险较大。

上述股票中，此前不少都是中证全指房地产指数的成分股，这导致南方中证全指房地产ETF或多或少持有这类股票。据Wind数据，2022年年末时，有36家基金公司持有*ST中天的股票，持股最多的基金公司就是南方基金，为6855.43万股。南方基金共有6只产品持股，最大的三只均由基金经理罗文杰管理，其中就包括了南方中证全指房地产ETF，持股约2610.71万股。

据南方中证全指房地产ETF2022年年报，当年度该产品净购入*ST中天股票的金额超3500万元。到2023年一季度末时，南方基金持有*ST中天股票数量小幅下降至5896.87万股，其中，南方中证全指房地产ETF的持股量不降反升，达到3225.63万股。

2022年，南方中证全指房地产ETF对*ST嘉凯也为净购入，当年末持有*ST嘉凯570.71万股股票，到2023年一季度末增至709.99万股；2022年末，该产品持有ST美置1312.95万股股票，2023年一季度末增至1619.74万股；2022年末，南方中证全指房地产ETF持有ST阳光城1543.07万股股票，全年净购入金额为2518.54万元，到2023年一季度末增至1906.34万股。

截至2023年一季度末，南方中证全指房地产ETF位列*ST中天、*ST嘉凯、ST美置、ST阳光城、*ST宋都前十大股东行列。对于持有锁定退市或面临较大退市风险的个股，南方基金7日下午回复中新经纬采访时表示，房地产ETF属于指数基金，按照合同规定的投资策略，根据成分股在标的指数中的基准权重构建指数化投资组合，力争实现对标的指数的紧密跟踪。

据了解，南方中证全指房地产ETF一直由罗文杰管理，截至今年6月6日的任职回报率为-37.43%。近几年该基金收益表现不佳，2020年至2022年的收益率分别为-6.54%、-6.05%、-10.87%，截至6月6日，2023年以来的收益率为-12.28%。

罗文杰2008年加入南方基金，2013年开始管理基金，产品以被动指数型基金为主。任职期间，她管理的产品收益喜忧参半，既有南方中证500ETF这类收益超100%的产品，也有南方中证香港科技ETF这种跌幅超40%的基金。

面对所持多只地产股即将终止上市，南方基金表示，对基金资产进行估值时，公司坚持把持有人利益放在首位，恪尽职守、专业审慎确认公允价格。南方基金将密切关注股票经营情况及其他重大事项，进行合理评估。

只能血本无归？

梳理数据发现，除了被动指数型基金，个别主动权益类基金在2022年底和2023年一季度，还在加仓一些经营风险已经暴露的地产股。

6月7日收盘，ST阳光城股票报收0.41元/股，收盘价连续18个交易日均低于1元/股，即使此后两个交易日的股价均涨停，股价也回升不到1元/股，退市已是临门一脚。截至2023年一季度末，该公司前十大股东中有三只公募基金，其中两只来自于华商基金，分别是华商乐享互联灵活配置、华商远见价值混合。

2022年三季度末时，ST阳光城首次成为华商乐享互联灵活配置前十大重仓股，持股量为684.21万股。2022年年末时增至1762.24万股。2022年年报披露，该基金全年净买入ST阳光城的股票金额为3806.88万元。

2023年一季度末时，华商乐享互联灵活配置进一步增持ST阳光城，持股量达4086.71万股，当季度ST阳光城的股价最低为1.62元/股，照此估算，一季度至少耗资3700万元。

华商远见价值混合入股ST阳光城的时间在2022年四季度，2022年末时的持股量为658.41万股，为第八大重仓股。到2023年一季度末，持股量增至1736.36万股。

当前华商基金两只产品的具体持股情况暂不得而知，但由于股价持股走低，亏损可能会更大。若ST阳光城最终退市，按照南方基金、华夏基金持有*ST蓝光股票的规则，华商基金的投资或许也不复存在。

上海证券基金评价研究中心高级基金分析师池云飞对中新经纬分析，公募基金有比较严格的风控标准，对股票池及购买的股票都有严格的把关，基金持有的股票被退市属于比较少有的黑天鹅事件。不过，如果真发生持有股票被退市，基金产品也有相应的侧袋机制来保护投资者的合法利益，基金管理者会将低流动性的特殊资产分开管理，并及时合理地调整基金净值以反映这一情况，以避免广大投资者受到不公平的对待。

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